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自上周三开始,A股市场成交额分布较前期出现明显变化,沪市成交额开始持续超越深市成交额。回顾今年A股行情,上证综指自2444.80点下跌开始,深市成交额开始高于沪市。活跃于深市的资金一直聚焦于挖掘节能环保、TMT等新兴行业及创业板个股的行情,推动创业板指迭创历史新高。此次沪深两市成交额分布再次出现拐点,沪市成交额超越深市,昨日沪市成交额更是超越深市达两成多,表明市场活跃资金开始加大对低估值蓝筹股板块关注力度。
支撑低估值蓝筹股走强的正面因素正在逐渐获得市场认可。首先,宏观经济企稳回升,意味着多数蓝筹公司将面临经营环境的逐步好转。
其次,相对较好的中报业绩和处于历史低位的估值水平,也为蓝筹股的上涨提供了动力。中报业绩显示,上半年所有A股上市公司实现净利润为11359亿元,同比增长12.2%。其中,沪深两市总市值最大的前50家上市公司实现净利润总计8767亿元,同比增长13.37%,净利润额占比高达77.18%。在估值方面,市值前50名的个股整体市盈率仅6.5倍,前51-200名的整体市盈率为19.38倍,排名200以后的整体市盈率达36倍。大市值蓝筹股的中报业绩增长整体上远好于中小市值个股,而估值却处于历史低位,尤其是与高逾50倍的创业板个股相比,蓝筹股的吸引力在日益增加。
第三,多数创业板个股的“伪高成长”或将促使部分活跃资金退出小盘股。同花顺iFinD数据显示,今年上半年,所有创业板公司实现净利润为1153亿元,同比仅增长2.26%。其中,市值前20大创业板公司实现净利润286亿元,同比增长28.96%,整体市盈率59倍;而其余335家创业板公司实现净利润867亿元,同比却下降4.27%,整体市盈率53倍。中报业绩真实地反映出多数创业板个股正在“裸泳”的现实。在这样的情况下,参与创业板炒作的活跃资金为寻求风险与收益的匹配,将选择逐步退出创业板,并有望进入低估值蓝筹股。
受市场资金面的限制,大盘蓝筹股短期内缺乏全线启动的足够动力。尽管如此,但随着经济的企稳回升和市场资金关注度的提高,预计部分率先出现好转迹象的周期性行业将出现较好的结构性机会,如汽车、工程机械、有色资源等板块。在中长期估值安全的情况下,投资者不妨逐步加大对这类个股的关注力度。 |
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