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7月19日，白银市城市发展投资（集团）有限公司13亿元企业债券，由华龙证券公司承销在全国资本市场成功发行。这是我省除省会兰州市之外的地级市（州）首次通过资本市场直接融资，也是迄今为止我省首支成功发行的地级市（州）城投债。
加快城市建设、以城带乡统筹城乡发展，是我省推动经济社会转型跨越的重要内容之一。但长期以来，由于受资金不足制约，我省各地城市建设很难尽如人意，与沿海发达地区城市相比差距较大。那么，如何破解城市建设资金瓶颈，加快城市建设发展？13亿元白银城投债的成功发行，为我们提供了一个分析参考的样本。
白银的经验
城投债，是通过地方政府设立的投融资平台公司发行的一种企业债券，募集资金主要用于地方政府基础设施建设，具有融资量大、期限长、成本低等特点，与城市基础设施建设项目资金投入大、建设周期长等特点相匹配。但其成功发行却不是一件容易的事。白银13亿元城投债的主承销商——华龙证券公司董事长李晓安认为，白银城投债成功发行关键在于三点。
首先，是白银不断增强的发展实力。白银市虽然是我国首批资源枯竭型城市之一，但近年来面对矿产资源枯竭带来的挑战，白银市委市政府积极推进工业转型，在原有矿产资源的基础上延长产业链，加快工业集中园的建设，目前已逐渐形成了以有色金属、煤炭、电力和化工为支柱产业的工业体系。2012年，有色、煤炭、化工和电力四大主要行业增加值占白银市规模以上工业增加值的80.27%。
其次，是白银良好的发展前景。白银市区位优越，交通便利，距省会兰州69公里，距兰州新区直线距离46.7公里，地处西陇海兰新经济带核心位置。随着“兰白都市经济圈”“兰白区域经济一体化”等区域发展战略的提出，以及白银国家级高新技术产业开发区和国家第五个新区兰州新区的建设，白银市经济社会可持续发展也迈上了更为广阔的空间。
第三，是白银融资能力的不断提高。近年来，为不断提高城市建设的融资能力，白银市以“用好城市资源、服务白银发展”为经营宗旨，按照“以市场为导向、责权利统一、借用还一体，能够实现公司化、资本化运作”的原则，积极整合优质资源，将政府持有的优质经营性资产和股权注入白银城投公司。同时，还确立了以集团公司控股经营为主线、以子公司负责具体项目运作的经营模式，统一经营白银城区供热业务、整体经营市政府优质资产、矿产资源勘探开发、特许经营城市广告业务，使白银城投公司业务呈多元化发展，成为城市建设的投融资平台和投资建设主体。近三年来，白银城投公司承担了白银市城市基础设施建设项目计划80%以上的投融资建设任务，共筹措资金超过40亿元。
“发展是硬道理。有实力、有前景，还有良好的偿债能力，就具备了发行企业债进行直接融资的基本条件。”李晓安说。
与白银市相比，我省其他城市实现直接融资也面临着前所未有的良好机遇。
从全局上说，当前我国企业债券发行已进入高速发展时期，为我省扩大直接融资提供了政策机遇。2009年以来，我国企业债券发行无论是发行期数还是发行规模均达到了一个新的高度。2009年当年融资总量就比上一年增长79.66%。2010年，中央出台政策清理地方投融资平台，进一步优化了融资环境，之后企业债券发行开始逐年稳步上升。今年上半年，全国企业债券发行数量达230支，较2012年同比增长21.69%；融资额度3117亿元，较2012年同期持平。
从市场容量来看，我省发行企业债券空间巨大。截至目前，我省只成功发行企业债券6支，募集资金达84亿元，累计发行金额在全国排名第29位，市场占比0.36%。同时，这些企业债券的发行主要集中在省级平台及兰州市这一省会城市平台，其他地级市企业债券的启动时间较晚，相比全国其他省份，企业债券的发行数量和规模仍有巨大空间。
从发行实力来看，近年来我省及各地级市经济快速发展，财政收入和一般预算收入都实现稳步增长，为企业债券的发行提供了良好的经济基础和偿债保障。在经济总量方面，2010年至2012年我省实现GDP分别为4120.75亿元、5020亿元、5650.2亿元，复合年均增长率达到17%，远远高于同期全国GDP的增长速度。财政收入方面，2010年至2012年全省大口径财政收入分别为745.25亿元、933.62亿元、1080.38亿元，复合年均增长率为20%；全省一般预算收入分别为353.56亿元、450.35亿元、520.88亿元，复合年均增长率为21%，超过同期GDP增长速度，表明我省财政实力得到显著增强，开创了高质高速的增长局面。
“资本都是喜欢向有发展潜力和高收益地区流动。随着我省地方经济的快速发展和国家对西部大开发战略的纵深实施，我省的企业债券发行必将迎来广阔的发展空间和良好的政策环境。”李晓安说。 |
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