百姓投资理财蛇年猜想 银行存款利率是降是升

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蛇年银行存款利率是降是升？股市会牛气冲天吗？黄金投资还有没有机会？据记者了解，在刚刚过去的这个春节假日里，不少人在亲友聚会之余抓紧时间制定新一年的个人、家庭投资理财计划，他们试图从宏观经济的变化中“揣测”出微观的投资理财方向，并期待在蛇年有更多的投资理财收获。

存款:降息通道已经关闭？

去年央行实施的两次降息和浮动利率政策，让不少人认为降息通道已经打开，央行在今年仍有下调利率水平的可能。不过近来有分析人士认为，在输入性通胀压力加剧以及我国经济复苏强劲的双重因素影响之下，央行很可能改变利率走向。

央行于节前发布了《2012年第四季度货币政策执行报告》，平安证券的研究员在这份《报告》的字里行间中读出了“新内容”。在他们看来，自去年第二季度和第三季度央行强调“稳增长”更为重要之后，在四季度的这份报告中“稳增长”已不再作为更重要的政策目标出现，同时，政策目标中对通胀的描述从此前5个季度的“管理通胀预期”转变为更加直接的“控通胀”。通过对2008年以来的货币政策执行报告的梳理，研究员们发现，政策目标表述上的调整，往往预示着随后货币政策的相应调整。他们预计，当前宏观经济逐步向好的趋势已经确立，但通胀隐忧已开始显现，再次降息的可能性已基本被消除，本轮降息周期结束。

2月8日，我国1月份通胀和贸易数据公布。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚表示，由数据可知，中国1月CPI同比上升2.0%，PPI则同比下滑了1.6%，符合市场预期。尽管CPI通胀率低于上月的2.5%，但这样的下滑主要是因为基数原因，从环比数据来看，CPI环比上升1.0%，高于上月的0.8%，表明整体通胀正在出现加速上升，同时PPI环比上升0.2%，也反映了近期原材料价格的上升走势。

从通胀表现来看，刘利刚认为在资本流入的压力下，加上经济表现强劲，中国的通胀风险将可能在2013年下半年明显上升，央行显然已经注意到了这一点，并已表示在美国和日本量化宽松的大环境下，中国需要随时关注通胀压力。这也表明中国的货币政策将可能逐步转向偏紧。

此外，中国央行在上月公布启用短期流动性调节工具(SLO)，表明其正在考虑选择一项短期市场利率作为新的基准利率，来取代目前的一年期存贷款利率。使用短期市场利率作为政策利率，有利于快速向市场更加广泛地传导央行的政策意图。我们认为，这是一项重要的政策转向，也有利于帮助中国实现向利率市场化的转型，但这样的一个进程难以在短期内完成。

点评:从目前的情况看，百姓的储蓄“钱景”有些复杂:一方面，央行仍在使用逆回购这一数量工具向市场注入流动性，这或许说明央行对市场资金量充裕情况仍不满意，仍有可能启用降息这一价格工具调节流动性；但另一方面，输入性通胀已经成为悬在货币政策祭出者头顶上的一把利剑，倘或国内CPI在一季度快速“抬头”，加息可能近在眼前。对于有储蓄计划的百姓而言，当务之急是细心观察通胀数据和央行动态，同时也不要让资金闲置，短期保本型理财产品应该是不错的资金“接驳”工具。

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股市:行情、地雷哪个多？

中国股市在过去几年“熊”了不少人，导致很多人现在一提起股市就摇头。不过也有人将熊市归结为对经济的提前反应，近来，我国经济企稳回升，作为经济晴雨表的股市，在1月份也出现了久违的中国红。在蛇年，投资者参与股市该注意些什么？

打新股还能挣大钱吗？几年前，一提起打新股，人们自然就会将其与高收益挂上钩，不过这几年新股缩量发行和上市首日破发，已经打破了“打新”神话。有数据统计，龙年A股市场共有154家企业通过IPO审核，合计融资1034.3亿元，较前一年缩水逾六成，更有浙江世宝、洛阳钼业等缩股80%至90%发行。目前两市仍有大约820家企业的IPO申请正排队候审，而年内IPO发行市盈率虽然持续下滑，却仍有41只新股出现首日破发。对此，私募基金研究机构私募排排网研究员认为，IPO的重压使得A股在过去一两年不堪重负，这也是A股长期低迷的重要原因之一。监管层暂停IPO后，A股也迎来了难得的反弹，而天量排队中的IPO却始终是压在市场上空的悬石，IPO何时重启也成为市场关注的焦点。据私募排排网数据中心调查，81.82%私募基金经理认为IPO短期内不会重启。不过也有个别私募基金经理表示，市场应正确面对IPO对流动性的影响，关键是政策应兼顾“有进有出”，IPO开闸固然抽走了一部分资金，但只要鼓励新的资金进来，引进新的活水，A股就不会有太大冲击。

“年报行情”也曾让人想入非非。随着年报的陆续披露，高送转、高增长等个股的机会不断涌现，但研究人士表示，也往往是在年报披露进入密集期时，业绩“地雷股”会频频现身。业界人士表示年报“地雷”存在两种可能，一种是业绩低于预期的个股遭遇资金杀跌，另一种则是业绩还不错，但由于潜伏资金已经提前进行布局，反而趁公布年报之时大肆出货，不明就里的新晋散户如果这时参与其中，风险不可小觑。

在华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞看来，有三大因素会对2013年A股走势有明显影响。一是房地产行业形势，如果房价大幅波动或者政府再度调控，将对经济及股市有较大的影响。二是改革力度，如果下半年发生重要领域的重大改革政策，将改变未来几年中国经济的预期，将影响到股市的走势。三是其他一些偶然因素，比如局部军事冲突、欧债危机恶化、自然灾害等等，也会影响到A股的走势。“总体上我们认为，2013年A股的投资机会要明显好于2011年和2012年。”郭鹏飞表示。

点评:如果你初来股市，请不要感到孤独。且不提你有千千万万个炒股前辈，有众多智囊团，就说那位平均一天出四项新规、力主用制度改变A股面貌的证监会主席，有他的陪伴，你就不是一个人在“战斗”。在郭树清的推动下，中国股市的游戏规则正一步步朝着保护投资者的方向发展。同时，鼓励长期持股的股息红利税优惠政策，也势必让相当一部分人改变炒股习惯。但回到实际，炒股的确不是人人均可参与的资金游乐场，只有对资金负责，了解所投资的企业，才有可能分享企业成长的果实。

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黄金:新投资产品怎么用？

全球货币供应量不断增加，太多的金钱聚拢在了不多的商品上，通胀压力随即产生。在此情况下，黄金与生俱来的抗通胀特质再度被世人瞩目。不过，世界黄金协会(WGC)的报告则显示，2012年全球投资者购买的金币、金条以及黄金交易所交易基金(ETF)的总量相比2011年下降了10%。有分析人士认为，这一状况虽非完全出人意料，但却也与黄金价格此前连年上涨之后开始陷入横盘整理的状况相吻合。

世界黄金协会预计，中国与印度的实物黄金消费在今年仍能呈现正增长，但增幅可能将各自不会超过1%。该协会还表示，中国很可能在今年推出首支由实体黄金支持的交易所交易基金(ETF)，从而提振黄金需求。

对于中国的投资者而言，黄金ETF是继实物黄金、纸黄金之后一种全新的“炒金”方式。据了解，与其他黄金投资品种不同，即将面世的黄金ETF产品将由基金经理进行管理，投资者所买入的是基金份额，当基金净值上涨时投资者可通过赎回基金来获利，运作机制与股票ETF总体上类似。

1月25日，证监会发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，业界认为这一规定为推动黄金ETF上市扫清了制度性障碍。证监会有关部门负责人介绍，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成分股从一篮子股票组合变为单一实物商品。

有消息称，日前国内国泰、易方达、华安等多家基金公司都已在积极准备黄金ETF产品，预计最快在春节后这类产品就将面世。另据消息称，黄金ETF在一级市场的最小申购和赎回单位一般为10万份基金份额，只有符合一定条件的机构才有能力对黄金ETF进行申购和赎回，该类机构一般被称为授权参与机构或注册参与券商，而个人投资者则可通过市场买卖参与黄金ETF的投资，最低门槛为1000元。

点评:交易数据显示，国际金价近来震荡下探，一度跌破1600美元/盎司大关。究其原因，有消息称，这与亿万富翁索罗斯(George Soros)在去年第四季度大幅减持大量黄金ETF基金不无关系。这或许只是导火索。在过去一年里，国际金价受各种因素影响上演拉锯战。看空黄金的投行高盛甚至预计，随着美国经济的持续复苏，未来5年内国际金价或会跌至每盎司1200美元的水平。因此要参与黄金ETF投资，百姓也需持谨慎态度，以免重走当年哄抢QDII基金的老路。（人民政协网）

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