签到天数: 301 天 连续签到: 1 天 [LV.8]以坛为家I
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发表于 2012-12-31 16:28:32
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城镇化成客车强力“马达”
汽车在2012年是一个风雨飘摇的板块。2012年汽车行业低速增长,结构分化依旧。1-11月,全国汽车销售1749.3万辆,同比增长4.0%,维持低速增长态势。其中,乘用车销量同比增长7.1%,商用车销量同比下降6.8%,乘用车好于商用车。乘用车方面,SUV销量同比增长26.3%,远远高于行业增速;9月钓鱼岛事件导致国别车系出现分化,日系车大幅下滑,其他合资车系同比增幅扩大。商用车方面,大中客平稳增长,销量同比增长1.8%。重卡销量同比下滑28.9%,环比改善明显。
不过,首创证券为这一板块的未来指明了方向。在首创证券看来,目前,行业营收降幅收窄,盈利继续小幅下滑,各子行业均延续下滑的趋势,但幅度有所减小,甚至部分行业指标已经有所好转,说明行业基本面已经处于底部区域。2013年行业基本面将有所改善。行业分化继续,乘用车方面,消费的刚性特征更加显著和明年行业新增产能放缓两方面将使得行业供求关系出现改善,行业盈利能力将出现回升。消费升级驱动行业分化仍将持续,SUV高增长和日系车下滑将提供结构性机会。商用车方面,投资恢复和宏观经济回暖将推动重卡需求出现改善,年中国四排放升级或导致重卡需求提前释放。城镇化驱动客车需求,校车和公交车是明年客车的动力来源。
首创证券认为,2013年行业盈利能力将改善,上调行业评级为“看好”;继续推荐关注增长较为确定的子行业的龙头企业长城汽车及受益于日系车下滑的长安汽车和上汽集团。
不过,汽车行业也存在一定风险。如汽车限购政策存在扩大推广的可能性;宏观经济回暖进程不及预期;原材料价格和人力成本上涨会侵蚀公司盈利等。
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