美联储宣布扩大量化宽松规模以提振经济

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　　兵网财经消息据新华网华盛顿12月12日电（记者樊宇蒋旭峰）美国联邦储备委员会12日宣布，将在年底“扭转操作”到期后，扩大现有资产购买计划，并用量化数据指标来明确超低利率期限。

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说，在卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”年底到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。

　　此外，美联储决定，在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，将继续把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间。

　　美联储在声明中说，上次例会以来收集的信息显示，美国经济和就业近来温和增长。失业率虽然自今年夏天以来出现一定程度的下降，但依然处于高位。居民消费继续增长，房地产市场进一步改善，但企业固定资产投资增长放缓。通胀水平除了因能源价格波动而出现短期起伏外，基本处于美联储设置的长期目标水平之下。长期通胀预期保持稳定。

　　美联储同时表示，将密切关注未来几个月的经济和金融数据，如果就业市场前景没有显著改善，将继续执行购买国债和抵押贷款支持证券的操作，并合理利用其他政策工具。

　　美联储决策机构联邦公开市场委员会成员当天以11票赞成、1票反对的结果通过了上述声明

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美联储声明全文：为利率不变设定具体门槛

　　在为期两天的政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)今天发布了利率政策声明，为利率不变设定具体门槛。
　　在此次会议上，FOMC决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期，同时预计至少在失业率仍旧维持在6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下，FOMC继续维持当前极低水平的联邦基金利率是合适的。
　　FOMC在此次会议上决定继续实施购买更多资产的计划，内容是以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券。美联储同时决定，在“扭曲操作”计划于年底到期以后仍将继续购买长期美国国债，初步定为每个月购买价值450亿美元的长期国债。
　　“扭曲操作”是在2011年9月21日最初实施的，内容是延长所持债券资产的平均到期时间，拟在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。随后，这项计划在今年6月 份被延长到年底。
　　声明全文如下：
　　自FOMC10月份政策制定会议以来所收到的信息确认表明，最近几个月以来美国经济活动和就业市场仍在继续适度扩张，并未受到与天气相关的破坏性影响。虽然失业率自今年夏天以来在某种程度上有所下滑，但仍旧维持在较高水平。家庭支出仍在继续增长，而 且住房部门也已经显示出进一步的改善迹象，但企业固定投资的增长速度则有所放缓。通胀在某种程度上一直都保持在FOMC长期目标的下方，并未受到暂时性变量的影响，这种变量主要反映的是能源价格波动所带来的影响。较长期通胀前景一直都保持稳定。
　　FOMC正依据其法定使命来寻求培育最大程度上的就业和物价稳定性。FOMC仍旧担心，如果不采取足够的政策融通性措施，那么经济增长可能不足以达到能让就业市场状况持续改善的强度。此外，全球金融市场上的紧张状况仍旧对经济前景造成了重大的下行风险 。FOMC还预计，中期内通胀率很可能将为2%或低于这一目标水平。
　　为了支持更加强劲的经济复苏进程和帮助确保长期内的通胀水平最符合FOMC的双重使命，FOMC今天决定继续以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券。FOMC还决定，在延长所持债券资产平均到期时间的计划在今年年底到期以后，仍将继续购买 长期美国国债，初步定为每个月购买价值450亿美元的长期国债。FOMC将维持现有的政策，把来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去；此外，从明年1月份开始，FOMC将在国债标售交易中重新开始展期即将到期的美 国国债。这些行动应该会对长期利率造成下行压力，对抵押贷款市场形成形成支撑，并有助于让更广泛的金融状况变得更具融通性。
　　FOMC将密切监控未来几个月中有关经济和金融形势发展的信息。如果就业市场前景并未实现重大的改善，那么FOMC将继续实施其购买美国国债和机构抵押贷款支持债券的计划，并在合适的情况下动用其他政策工具，直到能在物价稳定的前提下实现这种改善为止 。为了判定资产购买计划的规模、步速和结构组成，FOMC将一如既往地对这种购买计划所可能带来的效果和成本作出合适的考量。
　　为了支持朝着最大就业和物价稳定性的方向的继续进展，FOMC预计，在资产购买计划结束和经济复苏进程加强以后的相当长的一段时间里，维持货币政策的高度融通性立场仍旧将是合适的。尤其是，FOMC今天还决定将联邦基金利率维持在0到0.25%的目标区间不 变，并预计至少在失业率仍旧维持在6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下，FOMC继续维持当前极低水平的联邦基金利率是合适的。FOMC认为，这些门槛与其此前以日期为基础的 指导原则是统一的。为了判定需要在多长时间里维持高度融通的货币政策立场，FOMC还将继续对其他信息进行考量，其中包括有关就业市场状况的更多指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融发展的读数等。当FOMC决定开始取消政策融通性措施时，将会采取 平衡的举措，这种举措将符合其最大就业和保持2%通胀率的长期目标。
　　在此次政策制定会议上投票支持FOMC货币政策行动的委员有：主席本-伯南克(Ben S.Bernanke)、副主席威廉-达德利(William C. Dudley)、伊丽莎白-杜克(Elizabeth A. Duke)、丹尼斯-洛克哈特(Dennis P. Lockhar)、桑德拉-皮亚拉托(Sandra Pianalto)、杰 罗姆-鲍威尔(Jerome H. Powell)、萨拉-布鲁姆-拉斯金(Sarah Bloom Raskin)、杰莱米-斯坦因(eremy C. Stein)、丹尼尔-塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)、约翰-威廉姆斯(John C. Williams)和珍妮特-耶伦(Janet L. Yellen)。杰弗里-拉克尔(Jeffrey M. Lacker)投 票反对FOMC的货币政策行动，他反对购买资产的计划，而且不认同声明中FOMC对继续维持当前极低水平的联邦基金利率是合适的相关条件的描述。

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伯南克：将继续资产收购 直至就业市场明显好转

　　搜狐财经讯 北京时间12月13日凌晨1:30 美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)推出了新的债券购买计划，继续采取推出第四轮量化宽松(QE4)的措施来重振就业市场的活力、促进美国经济复苏。
　　美联储主席伯南克凌晨3点的新闻发布会上称，将继续进行资产收购，直至就业市场出现明显好转。伯南克同时表示美联储在对资产收购措施进行调整时有着强大的灵活性。
　　伯南克称，采用”门槛“措施将提高货币政策可预见性及透明度，美联储预计美国就业状况在2015年中期以前将无法达到所设定的“门槛”水平。
　　美国联邦公开市场委员会(简称：FOMC)在今年最后一次政策会议上宣布，“最初”将开始在每月购买450亿美元的长期美国国债。这项新的刺激计划将取代即将到期的“扭曲操作”(Operation Twist)。按照现行扭曲操作，Fed会每月购买450亿美元长期美国国债，同时卖出等金额的短期美国国债。
　　与扭曲操作不同，新的债券购买计划将令Fed资产规模扩大。截至上周，Fed资产规模为2.861万亿美元。
　　此外，Fed还调整了与外界的沟通策略，将具体说明可促使其上调短期利率的失业率和通货膨胀水平。目前Fed设定的短期利率水平接近于零。
　　此外，12位Fed官员中的11位还投票赞成Fed继续在每月购买400亿美元的房屋抵押贷款担保证券，直到就业市场显著改观。尽管美国11月份失业率已降至7.7%，但Fed官员仍对就业市场状况抱有顾虑。
　　背景介绍：
　　当地时间周三FOM公布最新的货币政策决议。目前美联储QE3操作包括每个月购买400亿美元MBS，并实施450亿美元的扭转操作(OT)。金融市场预期，OT在12月结束后，美联储将用每个月购买450亿美元美国国债的方式取代OT。

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原标题 [美联储新举措推动国际油价上涨]

　　由于美国联邦储备委员会宣布扩大资产购买计划，国际油价12日上涨。

　　美联储当天结束为期两天的货币政策会议后发表声明说，在“扭转操作”年底到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持类证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债，以降低长期利率水平。另外，美联储还决定，只要失业率依然高于6.5%，且未来1年至2年通胀水平不超过2.5%，就会一直将联邦基准利率水平维持在零至0.25%的超低区间。

　　美联储的新举措表明其降低失业率和刺激经济增长的决心，增强了投资者的信心，推动油价上涨。同时，美元因此对一揽子货币汇率下跌，给以美元计价的原油等大宗商品提供更多上涨动力。

　　另外，中东局势持续动荡和美国位于得克萨斯州的最大炼油厂发生火灾，也推动油价上涨。

　　但是，油价涨幅受美国石油供应增加和石油输出国组织(欧佩克)会议结果等限制。美国能源情报署当天公布的报告显示，在截至12月7日当周，由于进口和本国产出增加，美国原油库存增加80万桶。当周美国汽油和馏分油库存也分别增加500万桶和300万桶。

　　欧佩克当天结束产出政策例会，将石油产出上限维持在每天3000万桶不变。但尽管全球石油供应充足，部分欧佩克成员国还是会超额生产，据估计最终其石油日产量依然会高于上限约100万桶。欧佩克还预计，2013年由于石油消费国经济疲软，石油需求将进一步减少。

　　到收盘时，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格上涨98美分，收于每桶86.77美元，涨幅为1.14%，盘中最高达每桶87.68美元。

　　更具全球代表性的布伦特1月期货价格上涨1.49美元，收于每桶109.50美元，涨幅为1.38%。 (来源：新华网)

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原标题 [央视：美国猛印钞祸害全世界 中国首当其冲] 　　美国联邦储备委员会12日宣布，将在年底“扭转操作”到期后，扩大现有资产购买计划，并用量化数据指标来明确超低利率期限，此举也被市场解读为QE4，对此，央视分析称：“首当其冲受影响的就包括咱中国，外来通胀压力近期会明显加大。美国猛印钞票，好处留自己，害处送给全世界。”

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说，在卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”年底到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。

　　此外，美联储决定，在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，将继续把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间。

　　央视财经频道评论员对此评论称：“有人往天上放了颗卫星引起震动，美联储则向全球市场扔了颗炸弹：第三轮量化宽松QE3还没消化掉，又追加了个QE4。两枚炸弹合计当量是每月850亿美元，这将使全球货币呈泛滥之势。首当其冲受影响的就包括咱中国，外来通胀压力近期会明显加大。美国猛印钞票，好处留自己，害处送给全世界，损。”

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曹凤岐:美国人用他国家的"节俭"为自己的"奢侈"买单对美国来说，QE3其实无所谓"推出"或者"不推出"，因为类似QE3的政策实际上一直在被执行着。只要美元霸权依然存在，美国就依然会将这种近似于"无赖"的政策持续下去，迫使其他国家的"节俭"为美国人自己的"奢侈"买单。 No.02 郭田勇：大量热钱涌入新兴国家市场催生资产泡沫 QE3推出的可能性还是非常大的。但是，无论从历史经验，即QE1和QE2，还是从理论上来看，货币量化宽松政策对经济刺激的边际效益在递减，而同时，对通胀的边际效用在递增。如果推出QE3，对新兴国家市场来说很有可能造成两个效应：其一，会导致大宗商品价格上升；其二，会导致大量热钱继续涌入新兴国家市场，从而催生资产泡沫。 No.03 宋鸿兵：美国印钞票冲击中国货币政策 物价恐大涨如果我们观察前两次量化宽松政策，这个政策会对中国周边的大宗商品价格有比较大的影响和冲击。比如现在石油和贵金属，还有其他大宗商品价格都会受美国量化宽松政策的影响，出现大幅度的上升。

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回顾QE1：伯南克冲刺迈入零息时代 美式量化宽松起步 全球金融风暴来袭 漩涡中的全球经济克鲁格曼预期在今年（08年）或明年，美国就业增长轻微甚至出现零增长，第2份刺激经济方案显然迫在眉睫。美国19间大型银行的压力测试，令奥巴马政府有多点时间处理银行业问题。几年前美国的繁荣靠的是巨大的房市泡沫，更早靠的是巨大的股市泡沫。而既然房市泡沫不可能重来，那么支撑危机前的经济增长的高支出也就不会重来。 量化宽松起步 QE1出台 美国迈入零息时代在特意延长了一天的年内最后一次例会上，美联储决策成员一致决定，将基准利率降至“零至0.25%”的区间，从而在实质上启动零利率政策。不过，与日本央行当年一味向银行体系注入超额现金的做法相比，美联储自认为将开启一条具有“美国特色”的量化宽松政策道路，其重点将是通过收购国债或是其他高风险证券资产以促使信贷息差收窄。 美联储用尽一切手段来挽救美国经济 中国被美国“绑架” “美联储会用尽一切手段来挽救美国经济。”伯南克终于用行动兑现了他的诺言。在利率已经低到降无可降的情况下，美联储又推出了三枚新的重磅炸弹：购买至多3000亿美元的长期美国国债，并且将另外购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券、1000亿美元的政府支持企业发行的长期债券。这个政策的出台，是美联储的无奈之举，但中国的应对之策则更加无奈。 当时专家已经在担忧 “量化宽松”是猛药也是毒药一旦经济出现恢复，货币乘数可能很快上升，已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升，流动性过剩在短期内就将构成大问题。所谓覆水难收，在短期内如何将巨量的流动性收回？那对各国央行来说，又将是一个新的巨大的考验。如果不能做到，世界经济极其有可能出现一个新的奇观：恶性通胀与经济衰退并存，即经济尚未完全走出衰退，通货膨胀已经急剧恶化。

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QE2横空出世 美国经济逐渐回暖 QE1后经济复苏 之后势头减弱 QE2横空出世在经济自我改善状况不佳，美国政府在财政方面捉襟见肘的窘境下，美联储择时“挺身而出”，于11月启动了第二轮量化宽松政策（QE2），宣布到明年中之前购买总额6000亿美元的美国长期国债。12月初，美联储主席伯南克进一步暗示可能会视情况扩大QE2的规模。在伯南克看来，美国经济仍在为实现“自立式”的复苏而挣扎，尽管不太可能出现二次衰退，但如果高失业率持续抑制消费者支出，美国经济将会面临减速烦恼。 QE2遭全球批评 美联储引火烧身美国正奉行美元贬值的政策，由此推高了世界其它货币的汇率。德国总理默克尔在接受采访时说，QE2“靠人为压低汇率来刺激出口”，这一政策“短视，最终会损害各方利益” 。德国财政部长朔伊布勒直批美联储政策“拙劣”， 德经济部长布吕德勒则认为美国“间接操纵美元汇率”。 美国印钞机难停 中日韩筑堤防范“QE2”热钱潮美国的第二轮量化宽松政策(QE2)在全球激起强烈反应，所引发的热钱效应更加剧了多国资产泡沫膨胀和汇率波动风险，东亚三国中日韩近来不得不加紧颁布措施应对热钱对本国经济的侵袭。日本可能扩大收购资产计划，韩国则打算恢复对外国人持有的公债征税14%，以抑制汇率的激烈波动。中国外汇管理局宣布7项新措施，严打热钱跨境流动；中国央行还在10日上调存款准备金率，被认为是中央应对热钱压力下采取的回笼资金举措。专家预计美国就业状况如果长时间难以改善，其印钞机就不会停歇，全球流动性泛滥所致的热钱压力会持续威胁多国，我国要做好防范打击热钱侵袭的持久战准备。 QE2致热钱凶猛 专家甩出税收“缰绳” 美联储第二轮量化宽松政策（QE2）一经推出，立即引发全球指责。美元泛滥不可避免，新兴经济体将面临本币升值、资本涌入和资产泡沫等方面的更大压力。“一种货币、两种功能”是否还应继续存在？对货币体系改革的新一轮讨论再次白热化。美元持续贬值导致其他国家货币被迫升值，巴西、日本、韩国等国家纷纷干预汇市以遏制本币升值的幅度，“货币战”一触即发。

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全球央行陆续开启印钞机 黄金重拾疯狂上涨步伐

“新一轮黄金牛市将启，黄金和白银的价格都大幅上涨，三年内，黄金有望达到3000美元/盎司。”9月19日，威尔鑫首席分析师杨易君接受《国际金融报》记者采访时建议，投资者应该趁金价回调时买入黄金和白银。

    金价的冲动

    最近以来，黄金又开始了疯狂上涨的步伐。

    9月19日，北京时间14∶06，现货黄金报1775.96美元/盎司，现货白银报34.81美元/盎司，现货铂金报1634.24美元/盎司，现货钯金报670.22美元/盎司。黄金价格的上涨，与日本宣布10万亿日元的刺激计划有关。

    当日，日本央行表示，将资产购买与贷款计划规模扩大10万亿日元，至80万亿日元，增加的部分将用于购买国债和贴现国库券。日本央行延长完成资产购买和贷款计划目标的终止时间6个月，至2013年12月。

    与此同时，一些机构也在看多黄金市场的走势。

    招金期货在其公布的报告中称，技术面上，从国际金价日线图看，技术指标继续向下修正，目前在1770附近高位震荡。若不能有力突破上方阻力1780，则黄金将会维持震荡整理，下方支撑为1762/1756。

    浦发银行的报告表示，金价在1755受到支撑，如期出现b浪反弹，突破空头止损1763.5，最高到达1773后受到压力出现回调，预示b浪到位。目前多头止损1764.4，下破后预计将出现c浪回调。下方支撑1745。

    有分析表示，目前金价正测试1780上方初阻，若有效上破，则将进一步上看年内高点1790水平。若仍旧未果，则或延续1750-1780高位区间震荡格局。

    而汇丰、瑞银近期齐口唱多黄金，认为QE3将带动黄金价格持续上涨，年内有望突破2000美元/盎司的历史关口。花旗银行的研究报告表示，黄金价格涨势或延续到第四季度。瑞银则认为，黄金3个月目标价格是1950美元/盎司。

    有意思的是，此前的“黄金空头司令”索罗斯，最近也爱上了黄金。今年第二季度，此前一直唱空城计的索罗斯一反常态，大举增持黄金信托基金，其旗下的量子基金持有SPDR黄金信托基金88.44万股，比其在3月31日时持有的31.96万股多了两倍。

    全球宽松助推

    “美国推出QE3，欧盟大力开启印钞机以挽救债务危机，日本政府突然宣布10万亿日元刺激经济、中国政府刚刚推出万亿以上的"铁公基"项目保增长，全球货币宽松化的趋势十分明显，这将助推黄金价格不断攀高，屡创历史新高将是黄金价格的下阶段走势的主旋律。”杨易君如是认为。

    历史数据似乎印证了杨易君的分析。数据显示，美联储每推出量化宽松政策，总会刺激金价大涨。美联储推出第一轮量化宽松政策(QE1)期间，黄金从820美元/盎司上涨到1131美元/盎司，累计涨幅37.92%。第二轮量化宽松政策(QE2)推出期间，黄金最高触及1920美元/盎司，累计涨幅42.43%。

    杨易君分析，分析黄金的中长期前景，必须以分析全球流动性相对于全球实体经济的增速是否宽松为基础。如果全球流动性相对于全球经济增速处于明显宽松趋势，黄金作为投资者甚至央行默认的硬通货币，它将对冲信用货币相对于实体经济增速的泛滥。

    “毫无疑问，当前正是这样的情况。”杨易君表示，受欧洲金融形势恶化影响，全球经济总体在进一步下滑，尤以欧洲呈现衰退趋势最明显。与此同时，全球货币正面临新一轮放宽趋势，放松货币的主要目的是刺激低迷的经济免受进一步萎缩的窘境。欧洲形势略显特殊。在这样的宏观背景下，投资者应该坚信黄金将延续发挥其对冲信用货币泛滥贬值的金融属性。在美联储承诺超宽松货币政策将延续到2014年底，欧元区超宽松货币政策可能进一步以难以预计的时间延续背景下，2014年底前或将见到3000美元/盎司的金价。

    “任何一次已知阶段投机泡沫后的进一步中期暴跌或大幅调整，都是对金银市场过激的错杀，有远见的投资者不应该放过这样的天赐机会。”杨易君如是建议。

《中国经济网》

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